记者Bob及Alan在采访时在一大厦电梯内遇鬼，Bob全身突然腐烂并被吊死，Alan则被吓疯。CID帮办阿泽（古天乐 ）调查此案，见一位红衣女郎（黎姿 ）突然失踪。他们发现Bob死前拍下一张白朦朦的相片，此中的影像不清，追查以后才知与之前的红衣少女吊颈命案有关。
同时，阿泽见手上被Alan爪伤的烂肉开始扩散，惊惶不已。而Alan亦在病院中全身溃烂而死。原来红衣少女死前是一位著名模特儿，她被传媒发现和一位富商有染后离奇堕楼而死。当时是摄记的Bob和十二少一向跟踪她并目击案发经过，两人不单见死不救，还拍下少女死状恐怖的照片，掉臂私隐地大做文章。
女鬼向周刊老板和记者追命，四人相继恐怖地被红伞插死。阿泽追查此案中，勾起一段失意的往事——他自己亦与红衣女跳楼有联系关系，因此成为女鬼复仇的下一个目标......
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